金融功能
资源配置功能是金融系统功能最为集中的体现，任何金融系统的基本功能都是在不确定的环境中，利用时间和空间维度实现资源的有效配置。这种金融功能观的分析框架依赖于两个基本前提：
- 金融功能比金融机构更稳定，即金融功能在不同时期和不同地域变化较小
- 金融机构的功能比金融机构的组织结构更重要，竞争将导致金融机构的结构性变化，使其向更有效的金融系统演进。
基本功能
1.资金融通：
有助于解决资金短缺及流动性等问题。
金融系统的独特性在于：为从事大规模、技术上不可分业务的企业提供融资机制；为跨时间、跨地域和跨产业的经济资源转移提供渠道。
2.支付结算：
金融的早期功能主要是提供便捷高效的支付结算。
金融机构尤其是商业银行为社会提供的支付结算服务，对商品交易高效完成、降低交易成本、加速资本周转、促进生产流通等方面具有重要意义。支付结算的安全性、便利性、时效性是评价支付结算效率的重要方面。
核心功能
1.资源配置：
资源配置功能是金融内涵的重要表现，其使得金融资源在不同时间和空间之间不断优化，提升资源配置效率。金融资源配置效率主要体现在微观和宏观两个层面。
微观：配置效率关注的是经济参与者（包括个体、公司或政府）如何使用其资源来最优地满足其需求；
宏观：配置效率关注的是稀缺资源如何流向最能产生价值的地方。
金融资源的跨期配置需要考虑时间和风险两个关键因素。一旦考虑跨期决策，就会面临不确定性和风险，因为人们并不能预知未来。
金融市场为资源配置提供高效便捷的交易场所。
金融市场使得企业产权不断货币化和证券化，使得金融资源从低生产率部门向高生产率部门转移，从而实现资源有效配置。
此外，金融市场还可以提高金融资产交易的流动性，确保金融工具所有者以较低成本进行交易，从而进一步提升金融资源配置效率。
金融机构发挥资源配置功能主要体现在三个方面：
- 创新金融工具：金融机构在充当信用中介的基础上，不断创新金融工具，满足资金供求双方的多样化需求，提升金融资源配置效率；
- 将货币转化成资本：金融机构尤其是商业银行的基本业务之一是吸收存款，然后以贷款形式将吸收的存款投放给企业。在这一过程中，非资本形式的货币转化为货币资本，从而加快企业生产和商品流通；
- 缓解金融资源的稀缺性：作为一种金融资产，信贷资金具有明显稀缺性特征。商业银行通过创造存款货币实现信用创造，扩大信贷规模，从而缓解金融资源的稀缺性。
衍生功能
1.信息创造：
金融机构在促进资金融通的同时，为微观主体提供信息中介服务。
金融机构汇集多维金融信息，实现信息创造，并借助其规模化和专业化经营降低交易的搜寻成本和信息成本，有利于缓解交易中信息不对称，提升交易效率。
此外，金融数据也为宏观金融调控和维护金融安全提供关键信息。
金融市场利率、汇率和股票价格等资产价格变化，不仅为宏观金融调控提供了前瞻性预期信息，也为维护金融安全提供了关键预警信号，从而能够帮助居民、企业和政府进行金融决策。
2.财富管理：
金融机构和金融市场为财富管理者提供了相应的渠道和产品。有助于财富管理者实现投资组合的分散化，降低投资风险。
同时，金融系统为控制风险提供手段：通过跨期平滑和投资组合承担金融资源配置的风险，衍生金融工具为风险规避和风险投资提供了新的方式。
3.宏观调控：
金融的宏观调控功能主要通过货币政策和监管政策的传导实现。中央银行通过控制货币供给、调节政策利率、公开市场操作等方式影响宏观经济，金融市场与金融机构为政策实施提供平台与渠道。
此外，政策性金融机构可以引导经济发展，金融工具的创新则为政策操作提供更多手段。金融体系的高效运行是发挥宏观调控功能的重要保障。
4.金融普惠：
金融体系中，金融资产是追求利润最大化的，但金融资产又是相对稀缺的。在市场经济条件下，通过金融资产的价格发挥金融资源调节和配置作用。但是金融资源供给不足，导致社会公众无法平等的享受金融服务。
普惠金融强调重点关注社会弱势群体的金融服务，强调大众享有金融服务的机会。普惠金融本质上是一种包容性的金融，也就是说要让社会的所有成员、所有企业，不管大小以及收入多少，都有权利获得所需要的金融服务。
5.绿色功能：在“双碳”目标下，需进一步有效发挥金融在绿色发展中的作用，合理选择环境政策和金融政策组合，兼顾金融的市场属性和政策属性，构建绿色发展体系，有效提升经济高质量发展中的金融资源配置效率。
默顿、博迪
资源时空转换、分散管理风险、清算支付、资本分割定价、提供信息、监督激励、流动性与投资连续性、降低交易费用
金融结构理论
1.直接融资：
直接融资是指资金盈余方在金融市场上购买资金短缺方发行的股票、债券等金融工具，从而直接向资金短缺方提供资金。
在直接融资中，金融市场成为资金盈余方和资金短缺方的联系纽带。
根据权利义务关系的不同，直接融资又可分为股权融资（如发行股票）和债权融资（如发行债券）。
优势：
- 双方不通过商业银行等金融中介机构进行交易，而是直接进行交易，因此，资金短缺方可以节约融资成本，资金盈余方则可能获得较高投资收益
- 为资金盈余方提供了更多投资机会。资金短缺方在金融市场发行的金融工具具有较高流动性，也可以在金融市场再次交易流通。
- 为资金短缺方带来持续的融资效应，其可以通过发行股票从资本市场再融资。直接融资的成功还可以提高其声誉，使其更容易获得银行贷款及其他融资支持。
- 通过发行长期债券和股票，有利于筹集稳定、可长期使用的投资资金。 缺陷：
- 要求资金盈余方具有更高的金融专业素养。由于金融市场信息不对称，投资者（也就是资金盈余方）需要通过对股票、债券等发行者的了解和对市场行情的判断来决定购买哪一种，这需要很强的专业能力。
- 要求资金盈余方承担较高的投资风险。由于金融市场行情瞬息万变，投资风险较大，这些风险需要资金盈余方自行承担。
- 对于资金短缺方的门槛要求较高。在很多国家的金融市场，只有满足一定条件，资金短缺方才可以通过发行股票和债券进行融资。
2.间接融资：
间接融资是指资金盈余方将资金存入或投资于金融中介机构（如商业银行），金融中介机构再以信贷等方式向资金短缺方提供资金。
在间接融资中，资金盈余方和资金短缺方并不直接交易，而是分别同金融中介机构独立交易，金融中介机构发挥着吸收资金和分配资金的功能。
在间接融资中，金融中介机构是融资风险的直接承担者。
优势：
- 缓解信息不对称：资金盈余方和资金短缺方之间普遍存在着较为显著的信息不对称问题。资金盈余方无法全面获取资金短缺方的真实信息，或者缺乏分析信息的能力。间接融资方式下，这一问题由商业银行等金融中介机构解决。金融中介机构往往会雇用大量经济、金融、会计、法律等方面的专业人士，能较好地解决信息不对称问题。
- 降低资金盈余方投资风险：相较于直接融资方式，在间接融资方式下，大部分投资风险被转移给了金融中介机构。金融中介机构通过风险分担和多样化投资策略帮助资金盈余方降低风险，确保投资具有更高的安全性。
| 项目 | 间接融资 | 直接融资 |
|---|---|---|
| 信息透明度 | 低 | 高 |
| 债权流动性 | 低 | 高 |
| 投资者参与成本 | 低 | 高 |
| 投资者风险承担 | 低 | 高 |
| 危机处理 | 代际跨期平滑 | 横截面风险分担 |
| 融资公司类型 | 中小公司、大公司 | 大公司、中小公司 |
| 创新融资 | 低 | 高 |
从金融资产结构的国际对比来看，相比于美国等国家，中国的金融资产结构体现出银行资产占比高，股票在金融资产中占比偏小的特点。
美国、英国的金融体系结构常常被称为“市场主导型”，而德国、法国、日本的金融体系结构则被称为“银行主导型”。显然，从表中数据可以看出，中国的金融体系结构也属于典型的“银行主导型”。
金融机构
是从事存款、经纪交易、承销和信托等业务的中介组织。中国金融机构体系涵盖银行业存款类金融机构、银行业非存款类金融机构、证券业金融机构、保险业金融机构以及金融控股公司等。
金融工具
货币市场工具主要包括商业票据、银行票据、短期国债和回购协议等。
资本市场工具主要包括股票和债券。
资产证券化
资产证券化，是指以基础资产未来所产生的现金流为偿付支持，通过结构化设计进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券的过程。
基础资产：住房抵押贷款、汽车贷款、信用卡贷款、应收账款、应收票据等。
一般过程：
- 资产打包：基础金融资产组合
- 生成证券：成立特殊目的实体（SPV）将金融资产组合转换为证券
- 增信：由保险公司提高其信用状况或信用评级水平
- 承销：由投资银行将证券出售给第三方机构投资者
- 购买：投资者购买该证券。
机制剖析：
- 信息不对称视角：道德风险增大，信息链条延长，依赖评级机构和保险
- 风险传递视角：多方金融机构参与，风险传染性强
- 金融监管视角：资本金设置、杠杆率监管、功能监管
eg.蚂蚁金服